菲礦整頓難撼鎳行業(yè)基本面

伴隨著菲律賓環(huán)保部開始核查菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高所有鎳礦礦山，菲律賓新任總統(tǒng)上臺以來的此輪環(huán)保核查進入關(guān)鍵階段，不過，隨著越來越多信息的披露，菲律賓鎳礦整頓最大的影響或已塵埃落定。

菲律賓礦業(yè)利益重新分配

8月3日，菲律賓環(huán)境部長表示蘇里高地區(qū)至少將有7家礦企接受核查。而通過環(huán)保部正在核查礦山的標準來看，環(huán)境部部長表示審查“不僅僅是技術(shù)面上的”，“審查同樣涉及社會層面，如果令當?shù)厣鐓^(qū)受苦，則將被禁止。如果令當?shù)鼐用窕疾。瑒t將被禁止，”并且，環(huán)保部指出他們檢驗水質(zhì)，以及當?shù)厣鐓^(qū)的農(nóng)業(yè)，如果礦業(yè)公司未通過審查，這表明“他們沒有遵循法律規(guī)范”。

而菲律賓總統(tǒng)表示，“不論合法與否，這會毀了國家。是該調(diào)整國民財富分配的時候了。”

綜合各類線索，菲律賓環(huán)保整頓的實質(zhì)，是采礦業(yè)利益的重新分配。

鎳礦整頓影響區(qū)間明朗

菲律賓鎳礦行業(yè)整頓，最終結(jié)果大致有三種情況，第一種是大面積關(guān)停，對應(yīng)鎳價暴漲。第二種是部分影響，總影響低于30%，對應(yīng)鎳價溫和上漲。第三種是沒有影響，對應(yīng)鎳價回落。

首先，菲律賓鎳礦整頓已經(jīng)關(guān)停7座礦山，并且集中在三苗禮士和巴拉望地區(qū)，并且蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)也在遭遇核查，最終的結(jié)果不太可能一點影響也沒有；所以，第三種情況出現(xiàn)的概率不大。

另外，我們綜合信息認為，菲律賓鎳礦整頓的本質(zhì)在于利益的爭奪；那么，大面積關(guān)停礦山不是雙方的最優(yōu)選項。并且，當前菲律賓主流的大型礦山均已經(jīng)通過ISO國際的環(huán)保標準，我們認為，很難在技術(shù)標準上過度為難礦企，畢竟這些都是相對標準的東西。

菲律賓環(huán)保部手中的武器是“審查同樣涉及社會層面”，這樣一個可大可小的標準；本質(zhì)上是為了增加談判的籌碼，以迫使礦山加入EITI。EITI是一個全球標準，鼓勵國家更加透明的公開例如石油、礦產(chǎn)品的提取要求，以及給政府繳納的費用，以及了解其他國家政府收取的利潤。加入EITI的礦業(yè)公司被要求向菲律賓政府繳納10億菲律賓比索的凈利潤。

當前菲律賓鎳礦山年度產(chǎn)量基本上在200-400萬濕噸/年，政府要求繳納的費用大約折算年度產(chǎn)量，成本將增加7美元/濕噸，但如果將成本分散為10年，則成本增加僅0.7美元/濕噸。這對紅土鎳礦價格的影響就比較有限了。所以，即便最終，礦山被迫的向菲律賓政府讓渡利益，但是也在礦山的承受范圍內(nèi)，因此直接大面積關(guān)停的概率很小。

鎳行業(yè)根本難被撼動

綜合情況來看，如果菲律賓鎳礦整頓的目的如我們上述推測的話，那么菲律賓鎳礦大面積被關(guān)停的概率不高；如果僅僅是部分關(guān)停，我們預(yù)計受到的產(chǎn)量影響或在30%以下，并且最難熬的日子主要是菲律賓蘇里高地區(qū)進入雨季。不過，當前鎳礦生產(chǎn)利潤較好，而此輪環(huán)保拖拉的時間較長，從6月份開始，持續(xù)至當前，加上隨后離雨季還有2個月的時間，在產(chǎn)的鎳礦企業(yè)有足夠的時間來加大生產(chǎn)，以應(yīng)對雨季影響的疊加。因此，我們認為，雖然隨后的雨季或比歷年難熬，但是尚無法動搖中國鎳鐵生產(chǎn)的根本。